Затраты на совокупный капитал компании

Расчет стоимости собственного капитала компании

Затраты на совокупный капитал компании

Чтобы расчет стоимости собственного капитала компании был максимально точным, следует использовать модель ценообразования долгосрочных активов и вычислить значение показателя, характеризующего рискованность инвестиций в компанию. Облегчить расчеты поможет Excel.

Важное в статье:

Что такое WACC

WACC (Weighted average cost of capital) –  это показатель средневзвешенной стоимости капитала, используемый при расчете EVA (экономической добавленной стоимости), чистого дисконтированного денежного потока, для оценки стоимости бизнеса, при составлении отчетности по МСФО. И это лишь малая часть задач, решение которых без расчета WACC невозможно.

Формула WACC выглядит так:

где СК – собственный капитал компании, руб.;

СКК – стоимость СК, % в год;

ЗК – платный заемный капитал или процентные обязательства, руб.;

СЗК – стоимость (ставка) заемного капитала, % в год;

t – эффективная ставка налога на прибыль, % в год.

Проблем с расчетом WACC  не было бы практически никаких, если бы не одно «но». Многие финансисты затрудняются дать однозначный ответ на вопрос о стоимости собственного капитала (Equity value) компании.

Зачастую ее приравнивают к желаемой акционерами доходности на вложенные ими средства. Другой вариант – принимают ее равной рентабельности собственного капитала (ROE). А иногда и вовсе определяют на глазок, называя такой подход экспертной оценкой.

Как найти собственный капитал в соответствии с рекомендациями Минфина.

Конечно, если допустимы серьезные погрешности в вычислениях, все эти методы имеют право на жизнь. И все же их нельзя назвать корректными, хотя бы потому, что не учитывается рыночная стоимость денег и риски бизнеса.

Если же вы заинтересованы в том, чтобы максимально точно произвести расчет Equity value и как следствие корректно определить WACC, нужно взять на вооружение модель ценообразования долгосрочных активов (Capital assets pricing model, CAPM).

Думаете, это слишком сложно? Вовсе нет, сейчас подробно расскажем, как считать и где брать данные.

И, главное, предоставим в ваше распоряжение готовую модель в Excel, автоматически вычисляющую стоимость собственного капитала, коэффициент бета, WACC, а заодно и экономическую добавленную стоимость (EVA) .

Расчет стоимости собственного капитала

Для вычисления ССК существует формула в соответствии с моделью ценообразования долгосрочных активов, вот как она выглядит:

СКК = СДб + β × (СДр – СДб),

где (СДр – СДб) – премия за риск, % в год;

СДб – безрисковая ставка доходности, % в год;

СДр – рыночная доходность собственного капитала, % в год;

β – бета-коэффициент, характеризующий риск инвестиций в компанию, ед.

Особенности рассчета СКК по формуле

Теперь разберем особенности расчета.

Премия за риск (разница между рыночной доходностью собственного капитала и безрисковой ставкой) – не что иное, как дополнительная плата акционерам за то, что они не продали свой бизнес и не инвестировали эти деньги, например, в безрисковые ценные бумаги.

С безрисковой ставкой доходности все просто – берем показатель дохода, который можно получить по государственным ценным бумагам с минимальной вероятностью дефолта. Например, по облигациям Банка России.

Несколько сложнее с определением рыночной доходности собственного капитала. За рубежом она определяется как средняя доходность акций на фондовом рынке. В России само это понятие (средняя доходность котирующихся акций), как, впрочем, и отечественный фондовый рынок, вещи достаточно неопределенные.

Поэтому показатель приравнивают к средней рентабельности капитала (ROE) за весь обозримый период существования компании.

Вычисляется он как отношение чистой прибыли к собственному капиталу, под которым понимается итог по третьему разделу баланса, увеличенный на суммы долгосрочных займов от собственников бизнеса.

Значение ROE при таком расчете может получиться меньше, чем средневзвешенная стоимость заемных средств компании. Такое вполне возможно и означает, что компания, по сути, работает не на собственников, а на банки. В такой ситуации в качестве ставки рыночной доходности разумнее использовать средний процент по банковским кредитам, которыми пользуется компания.

Личный опыт

Александр Ильичев, финансовый директор «Элтитьюд Менеджмент»

В формуле речь идет именно о рыночной доходности, средней по рынку, а не отдельной компании. На мой взгляд, использовать ROE отдельной организации здесь неуместно.

Что касается сопоставления индекса РТС и рентабельности собственного капитала, теоретически это возможно.

Но на практике лучше взять бета публичной компании из той же отрасли с аналогичным профилем и скорректировать на соотношение собственных и заемных средств. Или оценить доходность на капитал экспертным путем.

Бета-коэффициент характеризует рискованность инвестиций в компанию. Чем выше его значение, тем больше должна быть доходность оцениваемого бизнеса. Так, при бета-коэффициенте, равном 1,21, снижение доходности в среднем по рынку на 1 процент означает для компании падение ее капитализации на 1,21 процента.

На практике как раз рассчитать Equity value с определением значения бета-коэффициента чаще всего и возникают проблемы. Мало того, что трудно понять, насколько быстрее или медленнее развивается бизнес по отношению к рынку. Но ведь это еще нужно и оцифровать.

Самый простой случай, если акции компании котируются на отечественных фондовых площадках. А еще лучше не просто котируются, а участвуют в индексной выборке РТС или ММВБ.

Тогда достаточно собрать за определенный период данные о динамике изменения биржевого индекса и доходности бумаг оцениваемой компании, построить по ним точечный график, а затем добавить к нему линейный тренд вместе с уравнением вида Y = A × Х + В. Коэффициент А и будет искомой бета.

Что же делать остальным, частным компаниям? Они могут использовать тот же подход к определению бета-коэффициента, что и публичные. Построить график и линию тренда, но динамику рынка (индексы РТС или ММВБ) сопоставлять не с доходностью акций, а с рентабельностью собственного капитала.

Станислав Ломов, заместитель генерального директора ЗАО «Кузбасский пищекомбинат»

Многие российские компании, включая агропромышленные, слишком зависят от сырьевого рынка. Фактически их стоимость, а значит, и стоимость собственного капитала определяется динамикой цен на сырье и материалы. Поэтому для определения бета-коэффициента лучше использовать не индекс РТС, а дельту этих цен. Чем менее зависит прибыль компании от ситуации на рынке сырья, тем меньше бета и ниже стоимость собственного капитала.

Елена Агеева,

финансовый директор ООО «Голдер Электроникс»

Действительно, задать бета-коэффициент для компаний, котируемых на биржах, просто. А в случае непубличных это всегда проблема. Мне кажется, что предложенная автором методика сопоставления индекса РТС с доходностью собственного капитала имеет право на существование. Попробую поставить свои значения и посчитать, что выйдет.

Готовое решение для расчета

Расчет прироста рентабельности собственного капитала, биржевого индекса, построение графика и расчет бета-коэффициента без труда можно автоматизировать с помощью Excel. Но самостоятельно этого делать не придется. Мы предлагаем вам воспользоваться шаблоном-калькулятором, разработанным автором статьи.

Рисунок 1.Оценка бета-коэффициента

Кстати, в авторском шаблоне определяется не только значение бета-коэффициента, но и производится расчет Equity value, WACC и EVA (см. рис. 1 и 2).

В предлагаемой модели показателем динамики рынка служит индекс РТС. Он обновляется автоматически с сайта биржи при открытии файла (разумеется, на компьютере, с которого вы будете работать с файлом Excel, должен быть доступ в интернет). Автоматически загружаются и сведения о доходности облигаций Центробанка.

Рисунок 2. Отчет о затратах на капитал (WACC)

Они нужны для определении безрисковой ставки доходности. Чтобы все обновления проходили без проблем, не забудьте сразу после открытия файла разрешить подключение к данным в окне «Оповещение системы безопасности».

Листы с данными по динамике индекса РТС и доходности облигаций («index» и «cbr» соответственно) править не нужно, для их заполнения используется инструмент Excel «Импорт данных с веб-страницы».

Чтобы вы не запутались, ярлыки этих листов в книге Excel выделены красным.

И все же некоторую исходную информацию придется вводить руками. Речь идет о данных из баланса и отчета о прибылях и убытках. Заполнять придется только один лист в книге Excel, который озаглавлен «input» (от англ. «ввод») (см. рис. 3). Обратите внимание, что дата в таблице отображается в формате «месяц.

год», но при этом заполняется полностью «день.месяц.год», причем на первое число. Например, если данные – за ноябрь 2009 года, то указывается «01.11.2009».

Это обязательное условие, иначе не получится корректно сопоставить рентабельность собственного капитала и индекс РТС (его дата загружается с сайта именно в таком формате).

Рисунок 3.Ввод исходных данных

И несколько правил заполнения исходной таблицы. Под прибылью от продаж понимается операционная прибыль от основной деятельности или прибыль до вычета процентов и налогов (EBIT).

Она берется из отчета о прибылях и убытках (прибыль от реализации) или как итоговый оборот по счетам 90 (дебетовый – убыток, кредитовый – прибыль).

Собственный капитал – итоги третьего раздела баланса, все средства, инвестированные в компанию собственниками, акционерами, инвесторами, имеющими долевое участие. Сюда же прибавляются займы, полученные от собственников и отраженные в обязательствах.

К заемному капиталу относятся только процентные обязательства. Займы собственников, реклассифицированные ранее как собственный капитал, исключаются. Как и задолженность перед персоналом, текущая кредиторская и прочая беспроцентная задолженность.

Наконец, в процентах по займам указываются средневзвешенные ставки по всем обязательствам, приведенные к месячным значениям.

Как только исходная информация будет внесена, нужно будет запустить обновление всех данных в файле (Данные – Обновить все). Остальные столбцы на листе «input» рассчитываются автоматически.

Ожидаемая доходность отражает среднемесячную рентабельность собственного капитала, которая определяется в сводной таблице на вкладке «beta_est».

В столбце «Индекс» с помощью функции ВПР с листа «index» проставляются значения индекса РТС, соответствующие датам (месяцам).

Для расчета безрисковой ставки используется формула СРЗНАЧЕСЛИ. Дело в том, что ставки по облигациям могут меняться несколько раз в месяц. А значит, необходимо брать их среднее значение за определенный месяц. Для преобразования дат в тот же формат, который используется в случае с РТС, на листе «cbr» добавлен вспомогательный столбец.

Последнее поле в исходной таблице – бета-коэффициент. Его значение рассчитывается на листе «beta_est» с помощью функции Excel НАКЛОН. Оно же отображается в уравнении на графике корреляций, где по вертикали отображены изменения ROE компании, по горизонтали – индекса РТС.

На листе «db» приведены промежуточные расчеты по месяцам, в том числе стоимости собственного капитала, средневзвешенные затраты на капитал компании (WACC ), рентабельности инвестированного капитала (ROIC) и показатель EVA.

Все итоговые показатели на последний отчетный месяц сведены в отчете о затратах на капитал (лист «Report») в трех таблицах. Первая отражает расчет стоимости собственного капитала. Вторая – средневзвешенной стоимости (затрат) на капитал. Третья – EVA.

Для наглядности таблицы дополнены графиками, на которых отображаются рассчитанные показатели в динамике и оценка стоимости собственного капитала.

Теперь узнав все формулы и секреты, вы сможете самостоятельно рассчитать собственный капитал, при том как определение стоимости собственного капитала предоставленные в статье, весьма актуальны для всех желающих.

Личный опыт

Алексей Гребенюк,

финансовый консультантНа мой взгляд, представленный вариант подхода к оценке стоимости собственного капитала и как следствие WACC компании, а также таких важных показателей, как EVA, ROE и ROIC, научно обоснован и практически верен.

Методика автора помогает рассчитать стоимость собственного капитала практически для любой компании, независимо от ее публичности и размера.

Самая большая ценность — ее реализация в Excel, благодаря чему можно сделать все необходимые расчеты в кратчайшие сроки.

Она пригодится финансовым директорам не только в их повседневной деятельности, но также для составления любых презентаций. Ведь это готовый материал для включения в слайды финансовых презентаций по структуре капитала компании.

Источник: https://www.fd.ru/articles/37602-red-kak-rasschitat-stoimost-sobstvennogo-kapitala-kompanii-ne-pribegaya-k-pomoshchi-ekspertov

Сколько стоит собственный капитал компании

Затраты на совокупный капитал компании

Формула средневзвешенной стоимости капитала:

WACC = (СК х СКК + (1 — t) х ЗК х СЗК) / (СК + ЗК)

где СК — собственный капитал компании, руб.;
СКК — стоимость собственного капитала, % в год;
ЗК — платный заемный капитал или процентные обязательства, руб.;
СЗК — стоимость (ставка) заемного капитала, % в год;
t — эффективная ставка налога на прибыль, % в год.

Проблем с расчетом WACC не было бы практически никаких, если бы не одно «но». Многие финансисты затрудняются дать однозначный ответ на вопрос: сколько стоит собственный капитал компании? Зачастую его стоимость приравнивают к желаемой акционерами доходности на вложенные ими средства.

Другой вариант — принимают ее равной рентабельности собственного капитала (ROE). А иногда и вовсе определяют на глазок, называя такой подход экспертной оценкой. Конечно, если допустимы серьезные погрешности в вычислениях, все эти методы имеют право на жизнь.

И все же их нельзя назвать корректными, хотя бы потому, что не учитывается рыночная стоимость денег и риски бизнеса.

Если же вы заинтересованы в том, чтобы максимально точно вычислить стоимость собственного капитала и как следствие корректно определить значение WACC, нужно взять на вооружение модель ценообразования долгосрочных активов (Capital assets pricing model, CAPM).

Думаете, это слишком сложно? Вовсе нет, сейчас подробно расскажем, как считать, где брать данные. И, главное, предоставим в ваше распоряжение готовую модель в Excel 2007, автоматически вычисляющую значение стоимости собственного капитала, коэффициент бета, WAСC, а заодно и экономическую добавленную стоимость (EVA).

Стоимость капитала по мерке САРМ (Capital assets pricing model)

Для расчета стоимости собственного капитала в соответствии с моделью ценообразования долгосрочных активов нужно воспользоваться такой формулой:

СКК = СДб + β*(СДр — СДб)

где (СДр — СДб) — премия за риск, % в год;
СДб — безрисковая ставка доходности, % в год;
СДр — рыночная доходность собственного капитала, % в гоД;
β — бета-коэффициент, характеризующий риск инвестиций в компанию, ед.

Теперь разберемся, где брать данные, которые можно подставить в формулу.

Премия за риск (разница между рыночной доходностью собственного капитала и безрисковой ставкой) — не что иное, как дополнительная плата акционерам за то, что они не продали свой бизнес и не инвестировали деньги, например, в безрисковые ценные бумаги. С безрисковой ставкой все просто — берем показатель дохода, который можно получить по государственным ценным бумагам с минимальной вероятностью дефолта. Например, по облигациям Банка России.

Несколько сложнее с определением рыночной доходности собственного капитала. За рубежом она определяется как средняя доходность акций на фондовом рынке. В России само это понятно (средняя доходность котирующихся акций), как, впрочем, и отечественный фондовый рынок, вещи достаточно неопределенные.

Поэтому нередко этот показатель приравнивают к средней рентабельности капитала (RОЕ) за весь обозримый период существования компании. Вычисляется он как отношение чистой прибыли к собственному капиталу.

Причем под собственным капиталом понимается итог по третьему разделу баланса, увеличенный на суммы долгосрочных займов от собственников бизнеса.

Значение ROE при таком расчете может получиться меньше, чем средневзвешенная стоимость заемных средств компании. Такое вполне возможно и означает, что компания, по сути, работает не на собственников, а на банки. В такой ситуации в качестве ставки рыночной доходности разумнее использовать средний процент по банковским кредитам, которыми пользуется компания.

Бета-коэффициент характеризует рискованность инвестиций в компанию. Чем выше его значение, тем больше должна быть доходность оцениваемого бизнеса. Так, при бета-коэффициенте, равном 1,21, снижение доходности в среднем по рынку на 1 процент означает для компании падение ее капитализации на 1,21 процента.

На практике как раз с определением значения бета-коэффициента чаще всего и возникают проблемы. Мало того, что трудно понять, насколько быстрее или медленнее развивается бизнес по отношению к рынку. Но ведь это еще нужно и оцифровать. Самый простой случай, если акции компании котируются на отечественных фондовых площадках.

А еще лучше не просто котируются, а участвуют в индексной выборке РТС или ММВБ.

Тогда достаточно собрать за определенный период данные о динамике изменения биржевого индекса и доходности бумаг оцениваемой компании, построить по ним точечный график, а затем добавить к нему линейный тренд вместе с уравнением вида Y = А х X + В. Коэффициент А и будет искомой бета.

Что же делать остальным, частным компаниям? Они могут использовать тот же подход к определению бета-коэффициента, что и публичные. Построить график и линию тренда, но динамику рынка (индексы РТС или ММВБ) сопоставлять не с доходностью акций, а с рентабельностью собственного капитала.

Готовое решение

Расчет прироста рентабельности собственного капитала, биржевого индекса, построение графика и расчет бета-коэффициента без труда можно автоматизировать с помощью Excel. Но самостоятельно этого делать не придется.

Мы предлагаем вам воспользоваться шаблоном-калькулятором, разработанным автором статьи (файл доступен подписчикам).

Кстати, в шаблоне определяется не только значение бета-коэффициента, но и рассчитывается стоимость собственного капитала, WACC и EVA.

В предлагаемой модели показателем динамики рынка служит индекс РТС. Он обновляется автоматически с сайта биржи при открытии файла (разумеется, на компьютере, с которого вы будете работать с файлом Excel, должен быть доступ в интернет).

Автоматически загружаются и сведении о доходности облигаций Центробанка. Они нужны для определении безрисковой станки доходности. Чтобы все обновления проходили без проблем, не забудьте сразу после открытия файла разрешить подключение к данным.

Листы с данными по динамике индекса РТС и доходности облигаций править не нужно.

И все же некоторую исходную информацию придется вводить руками. Речь идет о данных из баланса и отчета о прибылях и убытках. Заполнять придется только один лист в книге Excel.

И несколько правил заполнения исходной таблицы. Под прибылью от продаж понимается операционная прибыль от основной деятельности или прибыль до вычета процентов и налогов (EBIT).

Она берется из отчета о прибылях и убытках (прибыль от реализации) или как итоговый оборот по счетам 90 (дебетовый — убыток, кредитовый — прибыль).

Собственный капитал — итоги третьего раздела баланса, все средства, инвестированные в компанию собственниками, акционерами, инвесторами, имеющими долевое участие. Сюда же прибавляются займы, полученные от собственников и отраженные в обязательствах.

К заемному капиталу относятся только процентные обязательства. Займы собственников, реклассифицированные ранее как собственный капитал, исключаются. Как и задолженность перед персоналом, текущая кредиторская и прочая беспроцентная задолженность. Наконец, в процентах по займам указываются средневзвешенные ставки по всем обязательствам, приведенные к месячным значениям.

Как только исходная информация будет внесена, нужно будет запустить обновление всех данных в файле (Данные — Обновить все). Ожидаемая доходность отражает среднемесячную рентабельность собственного капитала, которая определяется в сводной таблице.

Для расчета безрисковой ставки используется формула СРЗНАЧЕСЛИ. Дело в том, что ставки по облигациям могут меняться несколько раз в месяц. А значит, необходимо брать их среднее значение за определенный месяц.

Последнее поле в исходной таблице — бета-коэффициент. Его значение рассчитывается с помощью функции Excel НАКЛОН. Оно же отображается в уравнении на графике корреляций, где по вертикали отображены изменения ROE компании, по горизонтали — индекса РТС.

Далее рассчитана стоимость собственного капитала, средневзвешенные затраты на капитал компании (WACC), рентабельность инвестированного капитала (ROIC) и показатель EVA.

Все итоговые показатели на последний отчетный месяц сведены в отчете о затратах на капитал в трех таблицах. Первая отражает расчет собственного капитала. Вторая — средневзвешенной стоимости (затрат) на капитал. Третья — EVA. Для наглядности таблицы дополнены графиками, на которых отражаются рассчитанные показатели в динамике.

в журнале Финансовый директор

Источник: https://finalytics.pro/inform/sobstv-kapital/

Собственный капитал — Answr

Затраты на совокупный капитал компании

Собственный капитал — имущество, принадлежащее физическому или юридическому лицу.

В бухгалтерском учете субъектов хозяйственной деятельности собственный капитал — это сумма денег, внесенная в предприятие его владельцами (акционерами) с добавлением нераспределенной прибыли (или за вычетом убытка); а также остаточная (чистая) стоимость активов, оставшаяся после погашения задолженности, т. е. разница между совокупной суммой активов и общей стоимостью обязательств компании. Собственный капитал компании отображается в итоговой строке первого раздела пассива баланса (формы 1 финансовой отчетности), включающего составные элементы капитала (резервный, добавочный, уставный и др.). Капитал увеличивается за счет доходов и уменьшается на расходы. Для регистрации хозяйственных операций по приросту или убыли капитала применяются счета 7 класса Плана счетов бухгалтерского учета.

Собственный капитал показывает часть имущества, финансируемую денежными средствами собственников и доходами от деятельности предприятия. Размер собственного капитала широко используется для определения финансового состояния фирмы, ее надежности, инвестиционной привлекательности.

Формула расчета

В финансовой отчетности сумма собственного капитала равна чистым активам предприятия, т. е. активам, оставшимся после выплаты долгов. Поэтому собственный капитал также называют «чистыми активами», «остаточным капиталом» или «чистой стоимостью фирмы».

Этот показатель рассчитывается с помощью формулы:Собственный капитал = Совокупная стоимость активов — совокупная стоимость обязательствНапример, если компания приобрела автомобиль стоимостью 500 тысяч рублей (актив), но должна заплатить за него кредит в сумме 200 тысяч рублей (обязательство), собственный капитал по этому активу составляет 300 тысяч рублей.

Положительные показатели капитала возникают в случае превышения балансовой стоимости активов над обязательствами фирмы и свидетельствуют о приросте капитала, включая увеличение размера имущества организации, повышение стоимости внеоборотных и оборотных активов, достаточное инвестирование, способность погасить задолженность и в итоге получить прибыль. Отрицательный капитал, т.

 е. ситуация, при которой обязательства превышают активы, указывает на неплатежеспособность организации, недостаточное финансирование и убытки.

Акционерный капитал

Собственный капитал, принадлежащий акционерному обществу, — это акционерный (уставный) капитал, представленный денежными средствами, внесенными в компанию владельцами или акционерами в обмен на ценные бумаги (акции).

«Акционерным капиталом» называется совокупная номинальная стоимость всех долевых ценных бумаг (простых или привилегированных акций), проданных акционерам и инвесторам фирмы. Сумма, превышающая номинальную стоимость акций, фиксируется в учете как добавочный капитал.

Количество и типы выпускаемых акций указываются в уставе предприятия. Владение акциями дает участникам права собственности, голоса и получения дивидендов.В этом значении собственный капитал выступает «долей собственности в предприятии» и означает требование владельца к активам компании после погашения обязательств.

В случае получения прибыли денежные средства распределяются между акционерами; минусовое значение собственного капитала называют «дефицитом акционеров».

Акционерный капитал имеет два источника поступления средств:— первоначальные денежные вложения и дополнительные инвестиции;— нераспределенная прибыль— часть чистого дохода, доступная для распределения между акционерами в качестве выплаты дивидендов по акциям, но используемая для реинвестирования в производство.

В успешных предприятиях сумма совокупной нераспределенной прибыли часто превышает сумму капитала, внесенного акционерами, и в конечном итоге становится основным источником акционерного капитала.

Таким образом, акционерный капитал состоит в основном из уставного капитала и нераспределенной прибыли (или за минусом непокрытого убытка).

Статьи на эту тему

  • Д Долгосрочные активыОтчетностьАктивы компании для производства продукции или оказания услуг.
  • Валовая прибыльОтчетностьРазница между себестоимостью реализуемого продукта или услуги, и выручки, полученной от продажи.
  • Оценка компаний по модели DCFОтчетностьМодель DCF активно используется в финансовом мире для поиска путей увеличения прибыли в процессе предпринимательской деятельности.

Источник: https://answr.pro/articles/1628-sobstvennyiy-kapital/

Анализ затрат на капитал

Затраты на совокупный капитал компании

Определение справедливой стоимости нефинансового актива, для которого нет рыночных данных, часто представляет собой сложную задачу, требующую множества суждений. Рассмотрим на примере автомобиля, как использовать доходный и затратный подходы для определения справедливой стоимости в соответствии с МСФО (IFRS) 13.

6 окт. 2019

IFRS 13 — Как определить справедливую стоимость автомобиля по МСФО?

Анализ Критерий повышенной надежности Роя и применение нормального распределения вероятности

Критерий повышенной надежности Роя и стоимостная оценка риска, основанные на нормальных распределениях вероятности, используются для оценки вероятности падения стоимости финансовых активов ниже заданного уровня и выбора оптимального портфеля. Рассмотрим эти концепции в рамках изучения количественных методов по программе CFA.

3 окт. 2019

Критерий повышенной надежности Роя и применение нормального распределения вероятности

Анализ Нормальное распределение вероятностей

Нормальное распределение — это наиболее часто используемое распределение вероятностей в количественной финансовой практике. Оно играет ключевую роль в современной портфельной теории и ряде технологий управления рисками. Рассмотрим эту концепцию в рамках изучения количественных методов по программе CFA.

1 окт. 2019

Нормальное распределение вероятностей

Анализ Непрерывные случайные величины и непрерывное равномерное распределение вероятностей

Непрерывные равномерные распределения вероятности используются в финансах в качестве вероятностной модели, когда все исходы случайной величины появляются с равной вероятностью. Рассмотрим этот простейший тип непрерывных распределений — в рамках изучения количественных методов по программе CFA.

25 сент. 2019

Непрерывные случайные величины и непрерывное равномерное распределение вероятностей

Анализ CFA — Биномиальное распределение вероятностей

Биномиальное распределение вероятностей широко используется в качестве модели ценообразования акций, опционов, облигаций, а также в процессе принятия финансовых решений, когда результат оценивается как успех или неудача. Рассмотрим биномиальные распределения и связанные с ними концепции, — в рамках изучения количественных методов по программе CFA.

20 сент. 2019

CFA — Биномиальное распределение вероятностей

МСФО IFRS 16 — Как определить ставку дисконтирования для арендатора в соответствии с IFRS 16?

В тех случаях, когда ставка дисконтирования явно не предусмотрена договором аренды, ее определение может вызывать определенные сложности. Рассмотрим порядок определения ставки дисконтирования в такой ситуации, в соответствии с МСФО (IFRS 16) «Аренда»

17 сент. 2019

IFRS 16 — Как определить ставку дисконтирования для арендатора в соответствии с IFRS 16?

МСФО IFRS 16 для инвесторов (ч.1): Что нужно знать инвесторам о новом стандарте?

В этой статье рассматривается влияние новых стандартов по аренде US GAAP и IFRS на финансовую отчетность и ключевые финансовые показатели, которые используются акционерами, инвесторами и финансовыми аналитиками при анализе отчетности. Раздел I посвящен основам нового стандарта согласно US GAAP и IFRS и отличиям в учете.

14 сент. 2019

IFRS 16 для инвесторов (ч.1): Что нужно знать инвесторам о новом стандарте?

МСФО IFRS 16 — Основные практические советы и рекомендации по переходу.

Рассмотрим пошаговый план перехода на МСФО (IFRS) 16 «Аренда» и основные практические советы для компаний, внедряющих это фундаментальное изменение в правилах учета аренды.

11 авг. 2019

IFRS 16 — Основные практические советы и рекомендации по переходу.

МСФО IFRS 9 — Как учитывать финансовые гарантии по IFRS 9?

Материнским компаниям часто приходится выдавать финансовые гарантии под банковские кредиты, получаемые дочерними компаниями. Рассмотрим на примере порядок учета финансовых и общих гарантий в соответствии с МСФО (IFRS) 9.

10 авг. 2019

IFRS 9 — Как учитывать финансовые гарантии по IFRS 9?

Сети 5G: как радиоволны стали «дойной коровой»

Планируют ли правительства стран Европы как можно скорее запустить сети 5G или только хотят заработать миллиарды на продажах диапазонов частот телекоммуникационным компаниям?

9 авг. 2019

Сети 5G: как радиоволны стали «дойной коровой»

Анализ CFA — Дискретные случайные величины и дискретное равномерное распределение вероятностей

Случайные величины постоянно используются в процессе принятия финансовых решений. Принятие таких решений требует понимания распределений вероятности. Рассмотрим основные распределения вероятности и концепции, связанные с ними, — в рамках изучения количественных методов по программе CFA.

8 авг. 2019

CFA — Дискретные случайные величины и дискретное равномерное распределение вероятностей

Анализ CFA — Принципы подсчета результатов в финансовом анализе

Финансовому аналитику часто приходится подсчитывать количество результатов или исходов каких-либо событий. Рассмотрим основные инструменты, которые для этого применяются, правило умножения, полиномиальную формулу, биномиальную формулу и формулу перестановок, — в рамках изучения количественных методов по программе CFA.

5 авг. 2019

CFA — Принципы подсчета результатов в финансовом анализе

Анализ CFA — Формула Байеса

Формула Байеса позволяет оценить вероятность событий эмпирическим путем и широко используется при принятии финансовых решений, в том числе для оценки эффективности инвестиционных фондов. Рассмотрим формулу Байеса и связанные с ней концепции, — в рамках изучения количественных методов по программе CFA.

3 авг. 2019

CFA — Формула Байеса

Анализ CFA — Ожидаемая доходность, ковариация и корреляция активов инвестиционного портфеля

Расчет и интерпретация ожидаемой доходности, дисперсии доходности, ковариации и корреляции активов инвестиционного портфеля являются фундаментальными навыками финансового аналитика. Рассмотрим эти концепции, — в рамках изучения количественных методов по программе CFA.

2 авг. 2019

CFA — Ожидаемая доходность, ковариация и корреляция активов инвестиционного портфеля

МСФО IFRS 2 — Как рассчитать справедливую стоимость для выплат на основе акций?

Предоставление сотрудникам в виде вознаграждения опционов с рыночными условиями в соответствии со стандартом МСФО (IFRS) 2 «Выплаты на основе акций» требует применения сложных математических моделей, отражающие функционирование рыночных условий. Рассмотрим иллюстративный пример расчета справедливой стоимости с использованием модели Монте-Карло.

31 июля 2019

IFRS 2 — Как рассчитать справедливую стоимость для выплат на основе акций?

Источник: https://fin-accounting.ru/corporate-finances/analysis-cost-capital

Рука правосудия
Добавить комментарий